央行周一公布的数据显示，全体金融机构的外币储蓄于6月份同比下降1.8%，而外币贷款则以48.6%的同比增幅保持快速增长。

    摩根大通周一晚间发布的一份研究报告称，这可能反映了在人民币进一步升值的普遍预期下，储户倾向于减少外币持有量，而借贷人则希望增加外币债务的比例。

    宏源证券宏观经济分析师陈梦根在接受《每日经济新闻》采访时称，今年上半年人民币升值约7%，这无疑会促使储户减持外币。但是外币贷款增加的原因，一方面由于人民币升值，外币贷款相对而言资本成本更低，另一方面，由于紧缩性货币政策，企业较难获得人民币贷款，但是目前政府尚未对外币贷款实行额度控制。如果借款人可以获得国内外汇贷款，可以从国外借款汇入国内换汇，然后用国内借得的外汇贷款还外债，这样就可以曲线获得人民币贷款。另外，由于国内人民币利率高于美国美元贷款利率，通过这一途径，还可能实现套利。

    陈梦根说，目前还不清楚是否有企业这么做，但是确实在理论上存在这种可能性。

    陈梦根的分析有助于解释上半年外汇储备和外汇贷款都出现大幅增加的现象。根据央行公布的数据，截至6月底的外汇储备量已增加至1.8088万亿美元，其中第2季度的外汇储备增长了1266亿美元。